1.1 2022 年“W”型筑底，2023 年涨幅位居前三
2022 年计算机板块呈现"W"型走势，4 月底和 10 月初出现市场低点，直至 10 月 中旬以信创板块带动计算机板块反弹，2023 年 1 月在 ChatGPT 带动的大模型、AI 算 力以及行业应用的推动下，板块呈现强势上行。从年初到 2023 年 04 月 28 日，申万 计算机指数上涨 21.47%，跑赢沪深 300 指数 17.84 pct，在申万 31 个子行业中排名 第 3 位。
1.2 22Q4 和 23Q1 公募基金持续增配
(资料图片)
2022Q4 公募基金配置计算机板块达到了 3.95%，23Q1 不断增配，达到了 7.45%， 环比增长了 3.50pct。
截止到 2022 年 Q4 基金持仓排名市值前 10 的计算机类公司分别为恒生电子、 海康威视、金山办公、广联达、深信服、中科创达、中国软件、宝信软件、金蝶国际 和用友网络。基本上涵盖了网络安全、安防监控、金融科技、软件服务等热门的赛道。 截至 2023 年 Q1，基金持仓排名市值前 10 的计算机类公司分别为金山办公、海康威 视、恒生电子、广联达、纳斯达、科大讯飞、深信服、同花顺、宝信软件和中科创达， 其中基金加仓较多的个股是海康威视、金山办公、科大讯飞；三六零、中科曙光和大 华股份为年初至今涨幅前三。
1.3 各个板块业绩汇总和分析
2022 年计算机板块整体呈现增收不增利
2022年年报数据显示计算机行业整体营收总额约为1.14万亿，同比增长6.51%， 归母净利润总额约为 291 亿元，同比下降 39.21%，全部申万 2 级 3 级子行业均显现 出明显的增收不增利的情况。垂直应用软件板块以 16.26%的营收增速位居前列，但 其归母净利润同比下滑 25.79%；横向通用软件营收增速 5.92%，归母净利润同比下 滑 97.10%。
23Q1 计算机板块整体盈利改善显著
2023 年一季报数据显示计算机行业整体营收总额约为 2329 亿元，同比增速为 5.00%，归母净利润总额约为 50 亿元，同比增长 104.19%，归母净利润同比增幅较 大主要是由于 2022 年全年控费明显，且去年同期低基数效应。
23Q1 上市公司盈利能力有所改善
汇总申万计算机 321（剔除 ST 公司）家 A 股上市公司 2022 年年报和 23 年一 季报情况。2022 年年报有 215 家企业归母净利润同比正增长，106 家企业归母净 利润同比负增长。剔除去年同期为负值公司，统计后得出增速>100%、50%<增速≤ 100%、0%<增速≤50%的公司分别为 3 家、11 家和 55 家。 2023Q1 有 175 家企业 2022 年归母净利润同比正增长，146 家企业归母净利 润同比负增长，其中增速>100%、50%<增速≤100%、0%<增速≤50%的公司分别为 15 家、4 家和 56 家。
2022 年报和 2023Q1 营收增长较快公司汇总
目前根据计算机板块各上市公司披露的 2022 年报和 2023 一季报情况，筛选出 了 2022 年和 2023Q1 归母净利增速最快的前 10 家公司，其中 2022 年神州数码、 今天国际、汉得信息等公司表现突出；2023 年 Q1 剔除佳都科技（由于公允价值变 动导致数据异常），宇信科技、顶点软件、浪潮软件位居板块前三位。
2.1 服务器营收稳中有升
营业收入稳中有升，归母净利润增速差异大
2022 年 3 家 A 股服务器公司：紫光股份、浪潮信息、中科曙光。3 家公司营业 总收入均有一定幅度的上升。紫光股份、浪潮信息、中科曙光的营业总收入同比 2021 年分别上升 9.49%/3.70%/16.14%。2022 年的归母净利润均有不同幅度的上涨。其 中，紫光股份同比上涨0.48%，浪潮信息同比上涨 3.88%，中科曙光同比上涨 33.38%。
2023 年第一季度，3 家 A 股服务器公司营收及利润变化差异显著。其中紫光股 份和中科曙光的公司营收分别比去年同期提升 7.74%和 5.62%，浪潮信息比去年同 期下降 45.59%。利润方面，紫光股份和中科曙光归母净利润分别比去年同期提升 17.92%和 15.20%，提升较大；浪潮信息受营收下滑影响，归母净利润比去年同期下 降 37.04%。
持续加大研发投入
2022 年 3 家 A 股服务器公司：紫光股份、浪潮信息、中科曙光的销售费用增速 差异较大。其中，紫光股份同比 2021 年上涨 3.34%；浪潮信息同比 2021 年上升 3.30%；中科曙光同比 2021 年上涨 24.14%。 2022 年 3 家 A 股服务器公司研发支出均有上涨，增速差异大。其中，紫光股份 同比 2021 年上涨 8.55%，浪潮信息同比 2021 年上涨 31.16%，中科曙光同比 2021 年上涨 61.19%。
2023 年第一季度，3 家 A 股服务器公司销售费用变化差异较大。其中紫光股份 销售费用较比去年同期增长 4.28%，中科曙光较比去年同期增长 25.15%，浪潮信息 比去年同期下降 11.94%。 2023 年第一季度，3 家 A 股服务器公司研发支出均有所增长。其中紫光股份、 浪潮信息、中科曙光分别比去年同期增长 22.03%/14.42%/24.47%。
利润率变化趋势略有分化
3家公司毛利率水平与去年相差较小，除浪潮信息 2022 年销售毛利率比去年同 期略低，中科曙光和紫光股份，均略有提升；从净利率水平来看，中科曙光略有提升之外，紫光股份和浪潮信息 2022 年销售净利率均略低于去年同期水平。
2023 年第一季度，3 家 A 股服务器公司销售利润与去年同期变化不大。从销售 毛利率上看，浪潮信息和中科曙光均较去年同期有小幅提升，紫光股份略有下降；销 售净利率方面，三家公司均与去年基本持平。
2.2 基础软件分化显著
2022 年基础软件板块营业收入变化趋势不同，差异较大：中国软件、海量数据、 普元信息的营业收入相比去年同期下降，增速分别为-6.87%/-27.98%/-2.54%；东方 通、宝兰德、诚迈科技、太极股份营收增长，增速分别为 5.18%/23.93%/30.63%/0.91%。
2023 年第一季度，7 家 A 股基础软件公司营收及利润变化趋势不同。营收方面， 仅有普元信息较去年同期增长 35.25%，其余 6 家均较去年同期有所下降，其中中国 软件、东方通、海量数据较去年同期分别下降 20.07%/52.43%/28.93%，降幅较大。
2022 年基础软件归母净利润同比下降严重：除太极股份净利润与 2021 年相差 不大，略有上升，其余多家 A 股净利润同比下降显著。其中，中国软件/东方通/普元 信息同比 2021 年下降 40.02%/76.13%/96.89%，净利润为正；海量数据/宝兰德/诚 迈科技归母净利润由正转负。
23Q1 在利润方面，除太极股份归母净利润较去年同期提升 46.55%，其余均有 所下降，其中中国软件、东方通、海量数据较去年同期下降 93.95%/88.70%/173.47%， 宝兰德由正转负。
销售费用有所上升
2022 年 A 股基础软件公司销售费用：中国软件、普元信息、太极股份 2022 年 销售费用与去年相差不大，同比 2021 年变化分别为-3.38%/4.98%/0.60%；东方通、 海量数据、宝兰德、诚迈科技的销售费用有一定幅度提升，同比 2021 年上涨28.71%/45.78%/35.43%/35.67%。
2023 年第一季度，7 家 A 股基础软件公司销售费用变化趋势不同。除宝兰德销 售费用较去年同期下降 3.49%外，其余公司均有所增长，其中普元信息、诚迈科技、 太极股份较去年同期有较大增长，增长幅度分别为 17.17%/17.04%/43.89%。
2022 年 A 股基础软件公司研发支出：中国软件、东方通 2022 年研发支出与去 年相差不大，其中中国软件同比2021年上涨0.21%，东方通同比2021年下降1.61%； 海量数据、宝兰德、普元信息、诚迈科技、太极股份的研发支出有一定幅度提升，同 比 2021 年上涨55.53%/29.20%/13.96%/33.44%/9.84%。
2023 年第一季度，7 家 A 股基础软件公司研发支出基本呈增长趋势。其中东方 通、海量数据、普元信息研发费用分别比去年同期增长 79.78%/51.26%/21.42%，增 幅较大；中国软件较去年同期下降 1.42%。
毛利率变化较小，净利率差异显著
2022 年 A 股基础软件公司毛利率水平与去年相差较小，除中国软件、海量数据 2022 年销售毛利率比去年同期略有提升之外，东方通、宝兰德、普元信息、诚迈科 技和太极股份毛利率均下降；从净利率水平来看，中国软件和太极股份略有提升，其 余多家公司 2022 年销售净利率有一定幅度下降，其中海量数据、宝兰德和诚迈科技 净利率为负。
2023 年第一季度，7 家 A 股基础软件公司销售毛利率均去年同期大致持平。从 销售净利率上看，其中东方通较去年同期下降较大，海量数据与宝兰德较去年同期略 有下降，其余 4 家公司均与去年同期基本持平。
2.3 网络安全业绩承压
剔除 st 蓝盾，选取 24 家 A 股网络安全公司，2022 年网络安全 A 股上市公司营 业收入变化趋势不同：13 家 A 股票网络安全公司营业收入相比去年同期有一定幅度 增长，增速较大的三家公司为信安世纪、辰安科技、三未信安，营业增速分别为 25.44%/55.84%/25.69%；8 家 A 股票网络安全公司营业收入下降，其中中孚信息、 山石网科、吉大正元同比下降 49.28%/20.97%/39.82%；3 家公司启明星辰、绿盟科 技、亚信安全与去年同期相差不大，增速分别为 1.16%、0.76%、3.21%。
23Q1 网络安全板块在去年低基数的基础上 14 家公司取得了正增长，10 家公司 负增长，其中中孚信息，吉大正元，安恒信息和奇安信同比增速居前。
2022 年网络安全 A 股上市公司归母净利润下降较多：近 4 家公司归母净利润相 比去年同期上升，电科网安、飞天诚信、信安世纪、三未信安，增速分别为 28.81%、 147.57%、6.36%、43.52%之外；其他 20 家公司净利润水平下降较多，安恒信息、 中孚信息、三六零由正转负，板块整体业绩承压。
一季度是网络安全行业传统淡季，23Q1 网络安全上市公司中归母净利润方面， 有 13 家取得了同比增长，奇安信、安恒信息、深信服当季度亏损金额较大。
费用有所控制，研发支出上升
2022 年 A 股基础软件公司销售费用：三六零、美亚柏科、北信源、飞天诚信、 数字认证、任子行、信安世纪费用控制较好，2022 年销售费用比去年同期下降5.30%/6.92%/9.52%/5.68%/10.96%/4.41%/4.18%；其余公司销售费用有一定幅度提 升，其中奇安信-U、深信服、启明星辰、电科网安、迪普科技、山石网科费用控制较 好，同比增速在个位数。
2023 年第一季度，24 家 A 股网络安全公司销售费用有所上升：除了三六零、启 明星辰、电科网安、任子行 4 家网络安全 A 股公司销售费用下降，较去年同期下降 分别为3.98%/12.04%/18.28%/18.23%之外；其余 18 家公司销售费用均提升，其中 数字认证、美亚柏科、信安世纪销售费用上升幅度大，同比增速分别为 51.96%/50.02%/49.70%。
24 家 A 股网络安全公司，2022 年 24 家 A 股网络安全公司研发支出稳中有升： 4 家 2022 年研发支出比去年同期下降，增速为奇安信-U 下降 3.0%、美亚柏科下降 15.22%、北信源下降 7.34%、格尔软件下降 13.61%；其余 20 家 A 股网络安全公司 研发支出均有一定幅度提升，其中信安世纪、亚信安全、三未信安同比增速超 30%， 分别为 33.07%/38.88%/35.22%。
2023 年第一季度，24 家 A 股网络安全公司研发支出变化趋势不同：8 家公司研 发支出比去年同期下降，其中格尔软件、中孚信息、飞天诚信较去年同期下降 46.1%/24.41%/16.56%，下降幅度较大；其余 16 家 A 股网络安全公司研发支出均有 一 定 幅 度 提 升 ， 其 中 信 安 世 纪 、 亚 信 安 全 、 电 科 网 安 同 比 增 速 分 别 为 54.53%/26.92%/24.04%。
盈利能力普遍下降
2022 年 24 家 A 股网络安全公司毛利率水平与去年相差较小：其中 10 家 2022 年销售毛利率比去年同期略有提升，其余 14 家公司毛利率均略有下降；从净利率水 平来看，4 家个股网络安全公司 2022 年销售净利率略有提升，其余 20 家公司 2022 年销售净利率有一定幅度下降。
2023 年第一季度，24 家 A 股网络安全公司毛利率水平变化趋势不同，其中 12 家公司销售毛利率比去年同期略有提升，其余 12 家公司毛利率均下降，增长/下降各 一半；从净利率水平来看，7 家个股网络安全公司 2023Q1 年销售净利率略有提升， 其余 17 家公司销售净利率有一定幅度下降。
2.4 智能安防行业仍然保持增长
智能安防营收平稳，利润略有回调
2022 年，4 家 A 股安防产品及服务商营业总收入总体平稳，其中龙头海康威视 保持上升，其余三家微有回落；利润端，四家公司除同为股份实现增长，其余三家均 出现回调。海康威视、大华股份、千方科技、同为股份的营业总收入同比 2021 年分 别变化2.14%/-6.91%/-31.88%/-3.29%，海康威视、大华股份、同为股份归母净利润 分别变化-23.59%/-31.20%/21.17%，千方科技归母净利润由正转负。
2023 年第一季度，4 家 A 股智能安防公司营收及利润趋势各不相同，总体涨幅 显著。营收方面，大华股份、千方科技、同为股份 3 家公司分别较去年同期上升 2.87%/19.50%/41.44%，海康威视略有下滑，较去年同期下降 1.94%。利润方面，海 康威视、大华股份、同为股份较去年同期上升 20.70%/39.31%，1894.21%，千方科 技由负转正。
控费成效较好，研发支出加大
2022年，4家A股安防产品及服务商费用增长可控，销售费用增长率均低于15%。 海康威视、大华股份、千方科技、同为股份的销售费用同比 2021 年分别增长 13.82%/9.67%/6.73%/13.51%，从金额角度看，4 家公司 2022 年具体销售费用分别 为 97.7 亿元/51.2 亿元/11.4 亿元/0.5 亿元。
2023 年第一季度，4 家 A 股智能安防公司销售费用均有增长。受销售额增长影 响，海康威视、大华股份、千方科技、同为股份今年一季度销售费用较去年同期上升 10.70%/5.02%/6.67%/38.96%。
2022 年，4 家 A 股安防产品及服务商，除千方科技外，均保持增长。海康威视、 大华股份、同为股份的研发支出同比 2021 年分别增长 18.94%/12.49%/19.91%/，千 方科技研发支出同比下降 6.11%。
2023 年第一季度，4 家 A 股智能安防公司研发支出总体呈增长趋势。海康威视、 大华股份、同为股份今年一季度销售费用较去年同期上升 19.16%/15.93%/24.79%， 千方科技较去年同期下降 3.47%。
销售利润率总体稳定
4 家公司毛利率水平总体稳定，海康威视 2022 年销售毛利率比去年同期略低， 同为股份较去年同期有所提升，大华股份和千方科技均与去年同期基本持平。销售净 利率方面，海康威视与大华股份较去年同期略有下降，千方科技销售净利率转负，同 为股份较去年有所提升。
2023 年第一季度，4 家 A 股智能安防公司销售利润率总体与去年同期持平。其 中千方科技销售净利率由负转正，为 10.05%（去年同期-20.11%），销售毛利率与去 年同期基本持平；其余三家公司海康威视、大华股份、同为股份 2023 年一季度销售 毛利率分别为 45.17%/42.53%/36.17%，销售净利率分别为 12.03%/8.19%/4.27%， 均与去年同期相近。
2.5 医疗信息化受疫情影响明显
营收增速差异大
2022 年 12 家 A 股医疗信息化公司营业收入变化趋势不同：6 家较去年同期有 所上升，其中卫宁健康、思创医惠、国新健康 3 家公司增长超个位数，增速分别为 12.46%/15.32%/23.19%；其余 6 家较去年同期下降，创业慧康、和仁科技、易联众 分别较去年同期下降 19.58%/22.38%/38.10%。
疫情直接影响行业盈利能力
2022 年 12 家 A 股医疗信息化公司归母净利润情况：除思创医惠、嘉和美康、 易联众净利润 3 家公司分别较去年同期上涨 21.25%/37.04%/192.69%之外，其余 9 家公司下降，其中东软集团、万达信息、和仁科技 3 家公司归母净利由正转负，同比 下降显著。
2023 年第一季度，12 家 A 股医疗信息化公司营收及利润变化趋势各不相同。营 收 方面，创 业慧康 、思创 医惠、万 达信 息 3 家 公司分别 较去年 同期下 降 24.74%/39.09%/18.77%，其余 9 家较去年同期均有所提升，其中东软集团、国新健 康、易联众 3 家公司营收较去年分别增长 29.57%/46.94%/88.20%，涨幅较大。
利润方面，共 5 家公司实现盈利，其余 7 家不同程度亏损。创业慧康、和仁科技 归母净利较去年同期下降 88.74%/82.96%，万达信息、思创医惠、卫宁健康 3 家公 司同比由正转负，其余 8 家公司均有所提升，其中东软集团由负转正，易联众、荣科 科技 2 家公司归母净利亏损收窄，提升明显。
销售费用有所控制，研发支出整体增长
2022 年 12 家 A 股医疗信息化公司销售费用有所控制：5 家公司销售费用较去 年同期增长，其中卫宁健康、万达信息、国新健康增速为 28.1%/24.41%/32.6%，增 长显著，和仁科技、久远银海增速控制在个位数；其余 7 家公司销售费用较去年同期 下降，创业慧康、思创医惠、东软集团、东华软件 4 家公司较去年同期分别下降23.72%/26.55%/20.73%/21.34%。
2023 年第一季度，12 家 A 股医疗信息化公司销售费用变化趋势不同。其中卫宁 健康、国新健康 2 家公司较去年同期明显增长，为 58.64%/77.33%，东软集团、东 华软件、万达信息、嘉和美康、易联众 5 家公司较去年同期下降。
2022 年 12 家 A 股医疗信息化公司研发支出整体下降：国新健康、卫宁健康、 万达信息、和仁科技、久远银海 5 家公司相比去年同期增长，增速分别为32.60%/28.10%/24.41%/7.51%/5.75 之外，其余 7 家公司研发支出均较去年同期下 降。
2023 年第一季度，12 家 A 股医疗信息化公司研发支出总体呈增长趋势。其中国 新 健 康 、 嘉 和 美 康 、 易 联 众 3 家 公 司 研 发 费 用 分 别 比 去 年 同 期 下 降 52.61%/14.11%/46.14%，其余 9 家公司均有所增长，其中卫宁健康、创业慧康 2 家 公司较去年同期增长 42.85%/24.38%，提升较大。
毛利率、净利率下降较多
2022 年 12 家 A 股医疗信息化公司毛利率、净利率水平：除国新健康、易联众、 荣科科技 3 家公司销售毛利率较去年上涨，其余 9 家公司均有下降；从净利率来看， 8 家公司净利率下降，其中东软集团、万达信息、和仁科技、易联众 4 家净利率由正 转负；其余 4 家公司净利率有小幅度增长。
2023 年第一季度，12 家 A 股医疗信息化公司销售利润率总体变化不大。除国新 健康和荣科科技较去年同期销售毛/净利率与销售净利率均有所提升，其余 10 家公司 销售毛/净利率较往年均有略微下降。
2.6 卫星应用板块喜忧参半
2022 年卫星应用板块整体营收微增。在卫星应用板块，我们选取了海格通信、 北斗星通、中国卫通、航天宏图、华测导航等 11 家公司进行分析。根据 2022 年年 报统计，以上公司实现营收 246.08 亿元，去年同期为 233.55 亿元，同比增长 5.37%。 其中航天宏图、中科星图、振芯科技营收增速较领先，分别为 67.32%、51.62%、 49.01%；华力创通、中海达、雷科防务、合众思壮营收同比下滑。
2023 年 Q1 卫星应用板块整体营收微增。根据 2023 年一季报统计，11 家主要 卫星应用上市公司实现营收 48.41 亿元，去年同期为 44.42 亿元，同比增长 8.98%。 其中中科星图、航天宏图、北斗星通营收增速较领先，分别为 85.01%、40.78%、 30.20%；华力创通、中海达、合众思壮营收同比下滑。
剔除计提大额商誉减值的雷科防务后，2022 年板块归母净利润实现较快增长。 2022 年 11家主要卫星应用上市公司归母净利润总计为 15.07 亿元,去年同期为 17.80 亿元,同比下降 15.38%；如剔除计提大额商誉减值损失的雷科防务后，板块归母净利 润总计为 24.42 亿元，同比增长 20.81%。其中振芯科技、中国卫通、华力创通归母 净利润增速领先，分别为 98.13%、60.88%、51.63%；中海达、雷科防务、合众思 壮、北斗星通归母净利润同比下降。
2023 年 Q1 卫星应用板块归母净利润下降。2023 年一季度 11 家主要卫星应用 上市公司归母净利润总计为 2.12 亿元,去年同期为 4.31 亿元,同比下降 50.83%。其 中中科星图、华力创通、华测导航、中国卫通实现归母净利润同比增长，合众思壮、 中海达、航天宏图、北斗星通同比下降幅度较大。
销售费用微增，与营收增长同步。2022 年 11 家主要卫星应用上市公司销售费用 总计为 18.48 亿元,去年同期为 17.60 亿元,同比增长 4.97%，与营收增长同步。其中 航天宏图、中科星图销售费用增速领先，分别为 71.29%、37.92%，与公司营收规模 增长、加强营销体系建设有关。
2023 年一季度 11 家主要卫星应用上市公司销售费用总计为 4.32 亿元,去年同期 为 3.87 亿元,同比增长 11.51%，与营收增长同步。
2022 年研发费用微增，与营收增长同步。2022 年 11 家主要卫星应用上市公司 合计研发费用为 26.34 亿元，较去年同期的 25.07 亿元增长 5.08%。北斗星通、合众 思壮、海格通信位列研发费用金额前 3；航天宏图、华测导航、振芯科技同比增幅位 列前 3。
2023 年一季度 11 家主要卫星应用上市公司合计研发支出为 6.05 亿元，较去年 同期的 5.91 亿元增长 2.39%。
2022 年 11 家主要卫星应用上市公司销售毛利率基本保持稳定，销售净利率变化 差异性较大。其中雷科防务销售净利率下降幅度较大，中国卫通、振芯科技、华力创 通、华测导航销售净利润实现增长。
2023 年一季度 11 家主要卫星应用上市公司销售毛利率、销售净利率变化差异性 较大，其中振芯科技销售毛利率增长较大，中科星图销售净利率增长较大。
2.7 金融 IT 稳健增长
2022 年金融 IT 板块整体营收微增。在金融 IT 板块，我们选取了神州信息、宇 信科技、恒生电子、金证股份、中科软等 14 家公司进行分析。根据 2022 年年报统 计，以上公司实现营收 510.26 亿元，去年同期为 488.21 亿元，同比增长 4.52%。其 中艾融软件、长亮科技、恒生电子营收增速较领先，分别为 43.80%/20.05%/18.30%； 先进数通、科蓝软件、金证股份营收同比下滑。
2023 年一季度金融 IT 板块整体营收平稳增长。根据 2023 年一季报统计，14 家 主要金融 IT 上市公司实现营收 94.85 亿元，去年同期为 87.14 亿元，同比增长 8.85%。 其中宇信科技、新致软件、安硕信息营收增速较领先，分别为 95.00%、24.75%、 21.49%；先进数通营收同比下滑。受益银行业自主可控建设，宇信科技系统集成业 务态势良好，带动整体营收高增。
受宏观环境影响，2022 年金融 IT 板块盈利水平受到较大冲击。2022 年 14 家主 要金融 IT 上市公司归母净利润总计为 25.53 亿元,去年同期为 41.51 亿元,同比下降38.51%。其中中科软、金证股份、艾融软件实现归母净利润同比增长。板块归母净 利润整体下降主要受宏观环境影响，部分项目实施放缓，客户验收工作不及预期，拖 累整体收入确认进度，但人工等成本相对刚性，盈利水平受到较大冲击。
2023 年一季度金融 IT 板块归母净利润实现由亏转盈。2022 年 14 家主要金融 IT 上市公司归母净利润总计为 3.08 亿元,去年同期为-0.90 亿元,实现由亏转盈。其中 宇信科技、恒生电子、天阳科技归母净利润同比增速领先，科蓝软件、安硕信息、神 州信息、金证股份归母净利润同比下降。
销售费用微增，与营收增长同步。2022 年 14 家主要金融 IT 上市公司销售费用 总计为 25.00 亿元,去年同期为 23.49 亿元,同比增长 6.46%，与营收增长同步。其中 艾融软件、润和软件销售费用增速领先，分别为 34.58%、22.07%。
2023 年一季度 14 家主要金融 IT 上市公司销售费用总计为 4.96 亿元,去年 同期为 4.50 亿元,同比增长 10.11%，与营收增长同步。
研发费用微增，与营收增长同步。2022 年 14 家主要金融 IT 上市公司合计研发 费用为 30.81 亿元，较去年同期的 29.21 亿元增长 5.48%。恒生电子、金证股份、神 州信息、润和软件位列研发费用金额前 4；艾融软件、恒生电子、中科软、润和软件 同比增幅位列前 4。
2023 年一季度 14 家主要金融 IT 上市公司合计研发费用为 6.69 亿元，较去年同 期的 6.59 亿元增长 1.46%。
其中仅先进数通、金证股份、科蓝软件、恒生电子销售毛利率提升，新致软件、信雅达销售毛利率下降幅度较大。中科软销售净利率提升，新致软件、信雅达、安硕 信息销售净利率下降幅度较大。 2023 年一季度金融 IT 板块销售毛利率下降为主、销售净利率上升为主。其中仅 先进数通销售毛利率提升，信雅达、宇信科技销售毛利率下降幅度较大。信雅达、恒 生电子销售净利率提升幅度较大，科蓝软件、安硕信息、金证股份、神州信息销售净 利率下降。
2.8 工业软件板块快速增长
2022 年工业软件板块整体营收实现较快增长。在工业软件板块，我们选取了宝 信软件、中控技术、汉得信息、赛意信息等 14 家公司进行分析。根据 2022 年年报 统计，以上公司实现营收 322.65 亿元，去年同期为 274.14 亿元，同比增长 17.69%。 其中广立微、中控技术、概伦电子营收增速较领先，分别为 79.48%、46.56%、43.68%； 盈建科、中望软件、柏楚电子营收同比下滑。
2023 年一季度工业软件板块整体营收实现较快增长。根据 2023 年一季报统计， 14 家主要工业软件上市公司实现营收 66.63 亿元，去年同期为 58.25 亿元，同比增长 14.37%。其中华大九天、概伦电子、广立微营收增速较领先，分别为 64.71%、 62.33%、59.41%；盈建科营收同比下滑。
2022 年工业软件板块整体归母净利润实现较快增长。2022 年 14 家主要工业软 件上市公司归母净利润总计为49.80亿元,去年同期为42.59亿元,同比增长16.92%。 其中汉得信息、广立微、概伦电子归母净利润同比增速领先，分别为 122.14%、91.97%、 56.92%。盈建科、中望软件、霍莱沃、柏楚电子归母净利润同比下降。
2023 年一季度工业软件板块整体归母净利润下降。2023 年一季度 14 家主要工 业软件上市公司归母净利润总计为7.45亿元,去年同期为9.58亿元,同比下降22.30%。 其中广立微、华大九天、中控技术归母净利润同比增速领先，分别为 132.03%、 101.71%、54.29%。赛意信息、盈建科、概伦电子、汉得信息归母净利润同比下降幅 度较大。
销售费用与营收增长同步。2022 年 14 家主要工业软件上市公司销售费用总计 为 27.17 亿元,去年同期为 23.54 亿元,同比增长 15.43%，与营收增长同步。其中广 立微、赛意信息、容知日新销售费用增速领先，分别为 53.03%、46.18%、41.58%。
2023 年一季度 14 家主要工业软件上市公司销售费用总计为 6.13 亿元,去年同期 为 5.42 亿元,同比增长 13.15%，与营收增长同步。
研发费用与营收增长同步。2022 年 14 家主要工业软件上市公司合计研发费用 为 19.27 亿元，较去年同期的 16.36 亿元增长 17.77%。中控技术、宝信软件、汉得 信息、鼎捷软件位列研发费用金额前 4；广立微、汉得信息、华大九天、中控技术同 比增幅位列前 4。
2023 年一季度 14 家主要工业软件上市公司合计研发费用为 4.84 亿元，较去年 同期的 4.15 亿元增长 16.63%。
2022 年 14 家主要工业软件上市公司销售毛利率、销售净利率整体保持平稳。其 中能科科技、汉得信息、容知日新销售毛利率提升较明显，分别为 4.06pct、3.87pct、 2.89pct，广立微、概伦电子、中控技术销售毛利率下降幅度较大。汉得信息销售净利 率提升较大，盈建科、中望软件、柏楚电子销售净利率下降幅度较大。
2023 年一季度 14 家主要工业软件上市公司销售毛利率、销售净利率整体保持 平稳。其中广立微、宝信软件、能科科技销售毛利率提升较明显，分别为 18.65pct、 7.85pct、4.63pct，霍莱沃、中控技术销售毛利率下降幅度较明显。广立微、中望软 件销售净利率提升较大，盈建科、汉得信息、概伦电子销售净利率下降幅度较大。
2023 年以 ChatGPT 为代表的 AIGC,被广泛认为是数字产业新一代技术革命， 有望提升全社会的生产力，或将给全行业带来 AI 算力竞赛，并有望持续数年；同时 近年信创、数据要素、数据安全等政策持续催化；数字中国的大背景下，产业数字化 已经成为助力传统行业升级转型，降本增效的利器。基于此多重因素驱动下的计算机 行业有望迎来中长期发展机遇。
受益数字经济高质量发展
根据中国信通院发布的《中国数字经济发展研究报告（2023 年）》，2022 年我国 数字经济规模达到 50.2 万亿元，同比名义增长 10.3%，已连续 11 年显著高于同期 GDP 名义增速，数字经济占 GDP 比重达到 41.5%。2022 年我国数字产业化规模达 到 9.2 万亿元，产业数字化规模为 41 万亿元，第三产业、第二产业、第一产业数字 经济渗透率分别为 44.7%、24.0%和 10.5%，同比分别提升 1.6、1.2 和 0.4 个百分 点。计算机行业有望持续受益于数字经济高质量发展。
收入费用剪刀差有望逐步兑现
2022 年由于宏观环境影响，计算机行业公司部分项目实施放缓，客户验收工作 不及预期，拖累整体收入确认进度。随着 2023 年宏观环境影响减弱，数字中国建设 持续推进，数字产业化、产业数字化加速发展，计算机行业收入增长有望进一步复苏。 2022 年逐季度看，计算机行业整体毛利率呈现逐季改善趋势，从 2022 年 Q1 的 25.70%提升至 2022 年 Q4 的 27.51%，增长 1.81pct。这主要受益于宏观环境影响 减弱、企业提升管理效率。虽然受季节性影响，2023 年 Q1 计算机行业整体毛利率 为 26.36%，环比有所下降，但同比上升 0.66pct，行业盈利能力有望持续改善。
2022 年逐季度看，计算机行业整体费用率呈现逐季下降趋势，从 2022 年 Q1 的 24.07%提升至 2022 年 Q4 的 20.24%，下降 3.83pct。虽然受季节性影响，2023 年 Q1 计算机行业整体费用率为 26.21%，同比上升 2.14pct，其中研发费用率上升1.09pct。未来随着行业营收增长复苏，费用率有望进一步下降。
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